넥스아이 공모주 청약 가이드: 오노약품 L/O 성공 바이오텍! 공모가 밴드·유통물량 총정리

면역관문억제제(키트루다, 옵디보 등)의 등장으로

암 치료 패러다임이 크게 진화했지만,

여전히 암 환자의 70~80%는 약에 반응하지 않거나

치료 도중 내성이 생겨 치료를 중단하는 한계가 존재합니다.

이러한 미충족 의료 수요인 '면역항암제 불응성(내성)'을 정밀 타겟하여

차세대 항체 신약을 개발하는 바이오텍 넥스아이(NEX-I)가

기술특례를 통해 11월 코스닥 시장 상장에 도전합니다.

넥스아이는 말로만 기술이전을 외치는 일반 바이오텍과 달리,

설립 3년 만에 글로벌 면역항암제 '옵디보'의 원개발사인

일본 오노약품공업(Ono Pharmaceutical)에

전임상 단계 파이프라인(NXI-101)을 기술이전(L/O)하며

수백억 원의 실적을 증명 했습니다.

 

아래에서 넥스아이의 핵심 플랫폼과 파이프라인 경쟁력,

공모 개요 및 밸류에이션을 확인하고 투자하세요! 

 

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1. 넥스아이 공모 개요 & 파이프라인 경쟁력

① 공모 기본 스펙 요약표

넥스트 제너레이션 이뮤노테라퓨틱(Next-generation immunotherapeutics, NEX-I)

구분 항목	세부 내용
종목명 / 업종	넥스아이 (493410) / 의학 및 약학 연구개발업
희망공모가액	10,500원 ~ 13,000원
총 공모주식수	5,000,000주 (신주모집 100% / 구주매출 0%)
공모 예정금액	525억 원 ~ 650억 원 (상장 시총 약 4,805억 ~ 5,950억 원)
대표 주관사	한국투자증권 (일반 배정 1,250,000 ~ 1,500,000주)
청약 및 환불일	청약: 11월 3일 ~ 4일 / 환불일: 11월 6일 (2일 소요)

② 핵심 플랫폼 및 주요 파이프라인 현황

• NEXORA™ 발굴 플랫폼
  총 52종의 불응암 모델과 다중오믹스(Multi-omics) 데이터를 자체 구축하여, 기존의 알려진 면역관문 외에 암세포가 면역을 회피하게 만드는 신규 원인 인자를 직접 찾아내는 플랫폼 기술.
  
  
• NXI-101 (일본 오노약품 L/O 완료)
  2024년 3월 글로벌 독점 권리를 오노약품에 이전 완료하였으며, 현재 오노약품 주도로 일본 임상 1상이 순조롭게 진행 중.
  계약금과 시료 공급으로 2024년 141억 원, 2025년 51억 원의 매출을 달성.
  
  
• NXI-201 (자체 주력 후속 파이프라인)
  진행성·전이성 고형암을 표적하는 신약으로 국내 식약처 및 미국 FDA 임상 1/2상 시험계획(IND) 승인을 모두 획득하고, FDA 희귀의약품(ODD) 지정.
  현재 글로벌 빅파마들과 추가 기술이전을 활발히 논의 중.

넥스아이 파이프라인 (넥스아이 홈페이지)

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2. 재무 실적과 밸류에이션 점검

① 연도별 실적 추이 및 손익 현황 

기술이전 계약금 유입 여부에 따라 매출 변동성이 크며, 파생상품 평가손실이 제거되면서 2026년 반기 재무구조가 대폭 개선되었습니다.

(단위: 백만 원)

구분	2024년	2025년	2026년 반기
매출액	14,117	5,110	3,021
영업이익 (손실)	1,792 (흑자)	-16,524	-2,135
당기순손실	-9,108	-52,814	-75,438*
자본총계	-30,536 (잠식)	-82,348 (잠식)	103,456 완전 해소)

* 2026년 상반기 순손실은 상환전환우선주(RCPS)의 보통주 전환 직전까지 인식된 회계상 파생상품평가손실(745억 원)이 반영된 수치이며, 5월 전량 보통주 전환으로 추가 발생 위험은 소멸되었습니다.

 

② 자본잠식 해소 및 현금 유동성 확보

2026년 5월 RCPS 보통주 전환과 대규모 유상증자를 통해 자본전액잠식을 완전히 해소했습니다.

2026년 반기말 기준 현금및현금성자산과 단기금융상품 약 1,024억 원을 보유하고 있어, 공모 자금 유입 시 2028년까지 안정적인 독자 임상 연구개발이 가능합니다.

 

③ 미래 추정치 기반 공모가 밸류에이션의 한계

금번 희망공모가는 2028년 NXI-201의 대규모 신규 기술이전(계약금 추정 450억 원)과 2030년 추정 당기순이익(973억 원)을 연 20% 할인율로 끌어와 산정되었습니다.

전형적인 바이오 기술특례 모델인 만큼, 만약 파트너사 협상이 지연되거나 임상 일정이 늦춰질 경우 실적 괴리가 발생할 수 있다는 점을 염두에 두어야 합니다.

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3. 상장일 유통가능물량 37.03%와 1개월 오버행 리스크

① 상장일 유통가능물량: 37.03%

상장 예정 주식수 45,765,477주 중 37.03%가 상장 당일 바로 매도 가능합니다.

희망공모가 상단(13,000원) 기준 상장일 유통 금액은 약 2,203억 원 규모로, 최근 상장 바이오주 대비 유통 규모가 다소 무거운 편입니다.

주주 구분	상장 후 지분율	상장일 유통 여부	보호예수 기간
최대주주 및 특수관계인	13.93%	유통 불가	1년 ~ 3년 약정
기존 주주 및 벤처금융	75.15%	일부 유통 (26.11%)	1개월 ~ 1년 분산
공모주주	10.92%	상장일 매도 가능 (10.92%)	-

② 상장 1개월 차 대규모 오버행 경고

증권신고서에 명시된 바와 같이, 상장일로부터 불과 1개월이 경과하는 시점에 발행주식총수의 23.23%에 해당하는 벤처금융 보호예수 물량이 시장에 일시에 풀리게 됩니다.

따라서 장기 보유 시 주가 하방 압력이 커질 수 있어 철저한 단기 매매 관점의 접근이 필요합니다.

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4. 최종 투자 전략

① 환불일 2일 소요

11월 4일(수) 청약 마감 후 11월 6일(금) 환불로 자금이 단 2일간만 묶입니다.

주말을 끼고 4~5일씩 묶이던 대형 공모주에 비해 대출 이자 비용(연 5% 기준 1억 당 약 27,400원) 부담이 크게 줄어듭니다.

 

② 대표주관사 한국투자증권 청약 요건

• 일반 청약 최고 한도: 일반 등급 고객 기준 20,000주 ~ 25,000주 (증거금 약 1.05억 ~ 1.6억 원 수준)
• 청약 수수료: 온라인 청약 시 패밀리 등급 건당 2,000원 (VIP/골드/프라임 등급 면제)

 

③ 최종 실전 결론: "상장 당일 빠른 차익 실현 전략"

오노약품 기술이전 실적과 FDA 임상 1/2상 승인이라는 펀더멘털은 매력적이지만, 상장일 37%의 높은 유통물량과 1개월 뒤 풀릴 23%의 락업 해제 물량은 분명한 수급 부담 요인입니다.

10월 30일 공시되는 최종 수요예측 경쟁률과 의무보유확약 비율을 확인한 후, 상장 당일 시초가 전후 변동성을 활용한 분할 익절 매도로 대응하는 것을 추천합니다.

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신약 기술력 바탕 바이오텍 

넥스아이는 면역항암제 불응성이라는 글로벌 바이오 난제를 정조준하여 이미 빅파마 기술이전을 이뤄낸 실력파 기업입니다.

다만 상장일 2,000억 원대 유통 규모와 1개월 뒤 예정된 23% 대규모 오버행은 방심할 수 없는 리스크입니다.

최종 수요예측 결과를 꼼꼼히 확인하시고, 2일 환불일의 장점을 살린 실속 있는 비례 및 균등 청약으로 안전하게 공모주 수익을 확정 지으시길 바랍니다!!

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